Профиль инвестора Stronghammer | Тинькофф Инвестиции Пульс

Триединый рынок : , #ВК и . Тревожные идут торги. По итогам дня динамика минимальная, но волатильность высокая. Частично из-за низкой ликвидности, а частично из-за тотальной неопределённости. Такое ощущение, что происходит нагнетание негатива: 🔺 и теряют интерес к России и Украине. 🔺Стороны обмениваются крупнейшими взаимными ударами. 🔺Всё больше разговоров об "угрозе" из третьих стран, используемых как площадка для участников конфликта. 🔺Суд "братишек" из Казахстана взыскал с Газпрома 1,13 млрд$ по иску Украины 🔺Очередной дефолт на рынке облигаций, уже 13-ый с начала года. «Роял Капитал» сообщили о дефолте по выплате 13-го купона биржевых облигаций серии БО-02 на сумму 3,822 млн рублей. 🔺В I кв 2026 года число судебных банкротств ИП выросло на 29% г/г, а по сравнению с I кв 2024 года показатель увеличился в 2,6 раза — динамика скверная. При этом рубль продолжает укрепление и за доллар ЦБ даёт 70,79 руб. Интересно, что укрепление официального рубля не отражается во фьючерсах. Июньский фьючерс SI c начала недели торгуется в боковике около 71700 пунктов. В то время как рубль в ЦБ окреп на 2,2%😎 Вместе с этим и нефть смотрит вниз. США последовательно откладывают эскалацию, давай шанс Ирану найти правильные формулировки для мирного трека. В четверг передал окончательны проект соглашения с США через Пакистан. ✅Документ фиксирует немедленное и всеобъемлющее прекращение огня на всех фронтах с взаимным обязательством воздерживаться от ударов по инфраструктуре. ✅Свобода судоходства в Персидском заливе и Ормузском проливе гарантируется через совместный механизм мониторинга. ✅Санкции будут отменяться поэтапно в обмен на соблюдение Ираном условий сделки. ✅Переговоры по неурегулированным вопросам должны стартовать не позднее семи дней с момента объявления. Период высоких цен на нефть неумолимо подходит к концу. и США активно распродали свои запасы сырья, накопленные в период низких цен и можно заново наполнять резервы. В это же время Россия с курсом по 70 руб, вряд-ли эффективно использовала окно возможностей. Хотя они и рады открыть окно на распашку, но жужжащие твари всё время норовят залететь куда не нужно. Приходится форточку прикрыть и страдать от тяжести бытия. Так вчера остановил свою работу ещё один НПЗ Лукойла в городе Кстово Нижегородской области из-за атаки. Систематические остановки НПЗ, сдерживают не только экспорт топлива, но и дошло до формирования дефицита на внутреннем рынке, хотя это опровергают в Минэнерго, сообщая, что всё стабильно. 😅 Я сам дефицит подтвердить не могу, заправки в моей области работают штатно. ☀️Сезон корпоративных отчётов в самом разгаре. Софтлайн показали скромный отчёт. Со слабым ростом фин показателей, при этом компания сократила 700 сотрудников, якобы заменив их на ИИ, вместе с этим показав рост чистого долга на 37% г/г. Отчёт ВК не внушает доверия, особенно если на этом же ПК открыт сам ВК. Они рисуют рост рекламного сегмента на 6% г/г (реклама формирует 70% выручки). В здравом уме размещать рекламу в вк вряд ли хорошая идея. У меня в ленте реклама одного характера - это призывы на СВО и миллионы ИИ-слопа. Т.е. весь бюджет формируется от гос расходов. В это же время показал снижение на 1% в рекламном сегменте. Вероятно... дело в том, что ВК есть в белых списках, а запросы в яндекс не открываются при блокировках. Опять же рост ВК - конъюнктурная история. В итоге компания сократила чистый долг на 20 млрд руб., но почти исключительно за счёт продажи доли в «Точке» (выручено ~21 млрд руб.). Без учёта этой сделки органический свободный денежный поток (FCF) остаётся в минусе на -1 млрд руб. Итого: растут за счёт бюджетных вливаний. а на этом далеко не поедешь, особенно с учётом дефицита бюджета.

Пока все следят за танкерами в Ормузском проливе, а рубль крепчает на зло экспортёрам. Фарм сектор показывает двузначный рост и маржинальность. Озон фармацевтика отчиталась за 2025 год и провели конф. колл 🔹 Выручка 31,6 млрд руб (+24% г/г, чуть не уложились в прогноз 25%) 🔹 Прибыль 6,16 млрд руб (+34% г/г) - темпы выше, чем у выручки, а значит растёт операционная эффективность 🔹 Скорр. EBITDA 12,2 млрд руб (+28% г/г) 🔹 Рентабельности по Скорр. EBITDA — 38,5% (+1.4 п.п. г/г и выше собственного прогноза в 36,6%) 🔹 Чистый долг/EBITDA снизилась до 0,8x. Компании помогает крепкий рубль — импортные компоненты дешевеют. За счёт управления ассортиментом добились повышения средней цены одной упаковки на 17% (что выше инфляции). Объем продаж в упаковках подрос скромнее — на 6% (до 339,5 млн уп.). Но дорогие и рецептурные препараты покупают больше. Компания активно инвестирует в строительство новых заводов (2,5 млрд руб) и в R&D — ещё 2 млрд руб — «Мабскейл» — биосимиляры и «Озон Медика» — онкология. Старт производств намечен на 2027 год. Как только конвейеры запустятся, портфель разбавится высокомаржинальными и дорогими позициями, что ещё больше повысит рентабельность. По мультипликаторам компания стоит дёшево: Р/E: 7x, EV/EBITDA 5x Почему? Все следят за нефтью и бюджетом. Общий пессимизм на рынке давит всех без разбора. Могли бы подсластить пилюлю дивидендами, но решили выплатить 0,27 руб на акцию (ДД 0,5%) - нормальный уровень для биофарм компании, а не для производителя дженериков, кем является Озон Фарма. На дивиденды направили 51,5% чистой прибыли, что выше див политики, но тут проблема в чистой прибыли, которую направляют на будущий рост. Итого: финансовые результаты впечатляют, рост инвестиций - тоже хорошо. Инвесторам остаётся надеяться, что фаза активного роста закончится раньше, чем откроют рынок для глобальных игроков и мы успеем насладиться вкусными выплатами 🤗

Прибыль рухнула, но баланс остаётся крепким «Роснефть» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год 🔹Выручка снизилась до 8,236 трлн рублей (-18,8% г/г) 🔹EBITDA упала до 2,173 трлн рублей (-28,3% г/г) 🔹Чистая прибыль рухнула до 293 млрд рублей (-73% г/г). 🔹Скорректированный свободный денежный поток сократился почти вдвое — до 700 млрд рублей, хотя остаётся положительным 22-й квартал подряд. 🔍 Причины снижения снижение цен на нефть в 2025 году укрепление рубля расширение дисконтов на российскую нефть ограничения на добычу в рамках сделки ОПЕК+ ограничения на приём нефти по трубопроводам резкий рост логистических и финансовых издержек Особо выделена высокая ключевая ставка. Среднее значение за 2025 год — выше 19%, что существенно увеличило расходы на обслуживание долга. Капитальные затраты компания сократила на 5,7% (до 1,36 трлн рублей), ужесточив отбор проектов и дисциплину расходов. 🛢 Операционные показатели стабильны, несмотря на внешнее давление ✔️Добыча углеводородов составила 246,6 млн тонн нефтяного эквивалента (включая 181,1 млн тонн жидких углеводородов и 79,6 млрд кубометров газа) В 4 кв.: ✔️добыча жидких углеводородов выросла до 46,4 млн тонн. (+2,2% кв/кв), ✔️Добыча газа увеличилась до 21,3 млрд кубометров (+12,4% кв/кв). ✔️Объём бурения превысил 11,8 млн метров, введено в эксплуатацию более 3000 новых скважин. Компания сообщает, что при текущих темпах добычи запасов хватит на 49 лет Доказанные запасы по стандарту PRMS на конец года составили 11,5 млрд тонн нефтяного эквивалента. Коэффициент восполнения запасов — 122%, срок эксплуатации запасов — 49 лет. В 2025 году открыто шесть новых месторождений и 112 новых залежей углеводородов. Скорее всего это отложенные победы, т.к. на местах сообщают о значительном снижении инвестиций в разведки. 🏭 Объём переработки на российских НПЗ снизился до 75,7 млн тонн — компания объясняет это проведением ремонтов и оптимизацией загрузки в условиях сложных ценовых и логистических условий. 🏭На внутренний рынок поставлено 40,3 млн тонн нефтепродуктов, включая 12,3 млн тонн бензина и 16,4 млн тонн дизельного топлива. 🚢 Санкции и логистика Ставки фрахта для поставок российской нефти из Балтийского моря в Индию в марте 2026 года превысили 20 долларов за баррель. Для сравнения: в начале 2022 года доставка в Европу стоила около 2 долларов за баррель. В компании также отмечают, что росту цен на нефть из-за войны США и Ираном не стоит радоваться, т.к. большая часть роста цен поглощается транспортными, страховыми и финансовыми посредниками, а не производителями 📊 Баланс Несмотря на падение прибыли, финансовое положение компании остаётся устойчивым. Чистый долг / EBITDA 1,5x 💡В 2026 году главным вызовом для компании будет не столько объём добычи, сколько способность сдерживать издержки, работая в условиях более фрагментированной и дорогостоящей экспортной системы. Я не держу Роснефть и не собираюсь этого делать. Проблемы с прибылью и добычей будут усугубляться. Разведки новых месторождений сократились до многолетних минимумов, а значит через верхний уровень по добыче если не пройден, то в ближайшем будущем будет достигнут, а дальше стагнация. Хотя компания наращивает глубокую переработку нефти и это позитивный сигнал, но это не отменяет негативный этический шлейф.

Десятки причин для роста и одна против. всеми силами помогает российскому рынку начать путь к цели в 66% от ВВП: 🔺он развязал войну с Ираном подняв нефть до 110$ за баррель. Говорит что готов к миру, но ещё 2-4 недели будут бомбить . 🔺снял санкции с российской нефти, за счёт чего цены выросли до 124$ c поставкой в Индию и 109$ с поставкой в Китай. Т.о. дисконт превратился в премию. 🔺Авиация и Израиля разбомбила крупнейшее металлургическое предприятие Ирана «Мобаракех» с мощностью в 7 млн тонн стального проката, которое поставляло продукцию в Ю-В Азию. Что открывает дополнительные возможности для российских экспортёров. 🔺Поставки вооружения на Украину ограничены, т.к. все склады выгребают арабские союзники США, которые как из автомата стреляют пэтроитами по дронам. 🔺Европа нарастила закупки СПГ из России на 38% г/г за март уровень достиг 2,5 млрд куб. м — это максимальный показатель за всю историю наблюдений. За 1 квартал поставки СПГ составили 6,8 млрд куб. м, (+20% г/г) Даже Иран подключился к помощи России и разрешает российским кораблям проходить через Ормузский пролив. Но... есть одно, но... По оценкам Reuters не менее 40% российских мощностей по экспорту нефти остановлены. А вместе с нефтью отгрузка и других грузов тоже ограничена. Балтийские и черноморские порты простаивают по понятным причинам. Из Мурманска экспорт ограничивается арестами российских танкеров в Атлантике и не столько реальными арестами, сколько их возможностью. Англия и Франция объявили буквально охоту на теневой флот. Сообщается, что экспорт из Мурманска упал на 300 тыс баррелей в сутки. Остаётся азиатское направление. Однако, пропускная способность азиатских маршрутов ограничена. Порт в Козьмино вместе с трубопроводной инфраструктурой позволяют поддерживать экспорт на уровне 1,9 млн баррелей в сутки. Дополнительно с Сахалина отгружают ещё 250 тыс барралей. Рынок это понимает и поэтому при нефти в 110$ индекс ММВБ продолжает сползать вниз, и все попытки отскока заканчиваются ответными распродажами. Не добавляет оптимизма и борьба правительства с интернетом. Попытки властью объяснить заканчиваются обычными: так нужно, вам просто сложно понять всего великого замысла. Надеюсь выборы покажут то, как люди понимают великий замысел. Из позитивного: 📱Позитив Технологджи возвращается к дивидендам Компания объявила дивиденд в 28,08 руб по итогам 2025г (ДД 2,5%) - это выше прогноза в 14руб, но всё равно маловато будет. 💦Зато занято инвестициями в Дальний Восток и не видит возможности для выплаты дивидендов. 💻 показала рост выручки на 18% г/г и превысила 20 млрд руб. ЧП осталась на уровне 2024 года в 6 млрд руб. Менеджмент планирует предложить совету директоров выплату дивидендов в соответствии с политикой — не менее 25% скорректированной прибыли за вычетом CAPEX. Кстати, компания наращивает CAPEX в надежде на кумулятивный эффект в будущем. 🛴 ВУШ в составе коалиции операторов микромобильности бьются за Люберцы и Котельники, где ввели запрет на прокат электросамокатов. Интересно, что запрет озвучили прямо в день открытия сезона. Выглядит как вызов и попытка проверить силу лобби. Аргументы об аварийности не бьются со статистикой. Но тут важно понимать, как и кем формируется общественное мнение. И и и оказываются под сильнейшим прессингом не только из-за макро ситуации, но и из-за блокировки интернета. 🤦 Всё будет хорошо - всех с субботой🤗

Операционные результаты МГКЛ за 1 квартал 2026 года — это что-то Весь прошлый год я знакомил вас с отчётами МГКЛ, и каждый раз удивлялся: как можно показывать рост выручки и клиентской базы на 40–70–100% год к году? Я объяснял это глубокими корпоративными изменениями и эффектом низкой базы. Прошёл год — и компания продолжает удивлять. Цифры за 1 квартал 2026: 📊 Выручка — 13,3 млрд рублей (рост в 4 раза г/г). Для сравнения: годом ранее выручка выросла в 4,5 раза (до 3,5 млрд руб.) — динамика остаётся на том же запредельном уровне. 👥 Розничные клиенты — 61,7 тыс. (+13%г/г) 💍 Доля товаров со сроком хранения более 90 дней — 3,9% (минимум за всю историю; год назад было 10%). Снижение времени хранения говорит об улучшении качества портфеля и росте оборачиваемости активов — ключевой показатель эффективности для этого бизнеса. Что происходит внутри? ➡В прошлом году запустили ресейл-маркет — это вдохнуло новые объёмы в обороты. Но и розничная сеть не отстаёт: количество отделений превысило 200 штук ➡Очевидно, что расти два года подряд по 4 раза год к году по выручке на ломбарде и онлайн-платформе не получится. Основную лепту в рост объёмов внесла оптовая торговля драгметаллами, в том числе на биржевых площадках. Это важно понимать при оценке структуры бизнеса. 📊Текущие показатели дают следующие мультипликаторы: P/S 0,10x — супер низкое значение указывающее на огромную недооценку (у аналогичных и близких компаний P/S 0.5 — 1.5. P/B 2,7х — нормальные значения Лучше всего температуру показывает Р/Е, но для его расчёта нужна прибыль, а она будет только в отчёте по МСФО за год, который мы увидим уже 8 апреля 👀. Очень интересно, что же там будет 💪

Типичные инвест-гуру Большинство инвесторов и трейдеров подписаны на десятки и сотни каналов, с разным уровнем аналитики. Мы всё читаем и изучаем и смогли выделить семь типов инвест-каналов (трейдеров). 1️⃣Пророк - он всё знал. Говорит уверенно, безапелляционно. В постах нет места сомнению. Делится своими мыслями везде: в комментариях у других авторов, в investing, vk, сейчас есть и в мах. Тёща на кухне тоже не остаётся в стороне от его глубоких знаний. Однако живёт всё ещё с тёщей, а отдыхает на даче. На вопрос о Lambe отвечает, что в моменте рынок не логичен и всё впереди. Коронная фраза: "Рынок нелогичен и наказал слабые руки. А я в минусе, потому что специально храню кэш, жду дна" 90% прогнозов - мимо, 5% - сложно трактовать, 5% - попадают в цель, но он был не в позиции. 2️⃣Усреднитель (любитель акций со скидкой) - каждое падение - идеальная возможность для покупки "отличных компаний по хорошей цене". Для него красный цвет в терминале — не сигнал опасности, а призыв к действию. Акция упала на 20%? "Отличный вход!". Упала на 50%? "Распродажа, как я удачлив!". Усредняется до тех пор, пока позиция не занимает 90% портфеля, а лайфстайл не сокращается до гречки. Коронная фраза: "Это не убыток, а отложенная прибыль" 3️⃣Охотник за новостями - МаркетТвитс главный источник информации, вдохновения и инвест идей. Не читает статьи и аналитику, не изучает баланс ему достаточно заголовка, чтобы определить направление движения и потенциальные Иксы. Живёт в ритме телеграм-каналов. Коронная фраза: "Опять кукл собрал мои стопы! Почему когда я покупаю, всегда прилетает чёрный лебедь?!" Реальность: Заходит на хаях, вылетает на лоях. Искренне верит, что рынок настроен против него лично. 4️⃣ Художник абстракционист - мастер технического анализа, гуру уровней и цветных фломастеров. Даже в горах на отдыхе видит "голова и плечи", а море ассоциируется с волнами Эллиота. Когда цена идёт не по графику - ложный пробой и повод для нового рисунка. Коронная фраза: "Это был ложный пробой трендовой на 15-минутке, сейчас ждём ретест зоны поддержки/сопротивления/стратосферы" Реальность: Торгует редко. Деньги зарабатывает на продаже курсов по ТА 5️⃣ Вечный Hodl-ер. Годами рассказывает как покупает один и тот же набор акций, делится скринами с полученными дивидендами или, что чаще, как покупает старую историю с очередной зарплаты. Постит сотни мотивационных постов по принципу F.I.R.E. и верит, что когда-нибудь сможет жить на дивиденды. Удивляется, когда "внезапно" компания объявляет делистинг, а руководство арестовывает спецназ. Коронная фраза: "Баффет тоже не продавал!" 6️⃣Криптан. Студент или школьник. Купил на 200$ случайных мемкоинов и публикует сотни скринов с закрытыми суммами рассказывая о потенциальных иксах и выбирает цвет для ламбы. "Вот-вот полетит", но не полетел. Теперь объясняет друзьям, что крипта — это на долго, надо ждать "следующего халвинга". Коронная фраза: "Крупный кит готовится войти в проект, и мы сделаем too the moon. Нужно подождать" 7️⃣ Идеальный трейдер. Всегда покупает в самом низу на кончике свечки и продаёт по максимальной цене. Любит публиковать скрины с волшебного анонимного профиля, где совершает сделки, но никогда не делится идеями за ранее. Вчерашних убытков не существует в природе. Коронная фраза: "Кто хочет залететь в сделку? Заходите в мой платный/вип-канал, там я даю сигналы!" Реальность: В закрытом канале — 500 человек и репосты из публичных пабликов. В портфеле самого мага — минус 200%. Но зато какие посты ❤️ 🎉 С 1 АПРЕЛЯ Каким бы типажом вы ни были, главное — чтобы портфель радовал, а нервы были стальными. Признавайтесь в комментариях, кого узнали? Куда относите автора? 😅

❌ Как поступить, если ваши акции находятся в минусе? Красные цифры в портфеле бесят. Особенно когда ты только начинаешь и каждая копейка на счету. Рука так и тянется нажать кнопку «Продать», чтобы прекратить эту боль. Но стоп. Зафиксировать убыток всегда неприятно, но еще глупее — сделать это в панике, не поняв причин. Давайте разберемся, в каких же случаях стоит зафиксировать убыток? 1️⃣ Первым дело, стоит взглянуть на свою позицию по компании. Рассмотрим ситуацию на примере акций ВКонтакте Компания убыточна последние несколько лет, и её бумаги также не радуют, за 2 года они упали на -56%. Допустим, что у вас по ним убыток в -30%. Продавать активы вряд ли хочется. В этой ситуации возникает дилемма: закрыть позицию и инвестировать средства в более перспективный актив или продолжать держать акции в надежде на их восстановление? 2️⃣ Чтобы это решить, нужно внимательнее изучить показатели компании, оценить, насколько всё плохо, и какие перспективы вообще существуют, на ваш взгляд. Для этого можно зайти на специальныц сайт с показателями и проанализировать финансовое состояние компании. В случае ВК всё плохо, долгов много, прибыли нет, EV/Ebitda = 41! (очень много). Можно задать себе вопрос: «а зачем я её вообще покупал? Наверно, поверил в амбициозные планы компании по захвату рынка после устранения конкурентов, но почему-то эти планы не реализовываются?». Если не будет четкого ответа на эти вопросы, то можно смело продать. От себя добавлю, что перспективы конкретно ВК компании выглядят неутешительно, и поддержка осуществляется лишь за счет субсидий от государства. Однако не стоит забывать, что рынок цикличен, и рано или поздно может наступить рост, в результате которого акции ВК выйдут в положительную зону и будут сильнее рынка. И ваш убыток сократится, скажем, до -5%. Но вот когда это будет, никому неизвестно. Есть и другие примеры компаний. Первые акции, которые пришли мне в голову: ▪️ Газпром не растет выше 190₽ уже 3,5 года. Здесь все зависит от геополитики. Если верите в окончание конфликта, то есть смысл держать, и то не факт, что Европа вновь откроет нам трубы с газом, поэтому лично я не инвестирую в Газпром. ▪️ Сегежа стоит 1 рубль с копейками уже давно, а было время акции и 10 рублей стоили. Санкции, низкий курс доллара и огромные долги сжирают компанию. Но здесь есть потенциал роста при сглаживания какого-либо негативного фактора. ✔️ В общем и целом, примеров убыточных компаний много. И у каждой может быть своя негативная история. Поэтому поделюсь советом: ❌ Закрывать убыточные позиции можно в трех случаях: 🔴 Первый — если убыток небольшой, но вы нашли более перспективный актив, в росте которого уверены. 🔴 Второй — если компания сообщила о серьезных негативных новостях (делистинг, жёсткие санкции, значительные убытки или отсутствие перспектив). 🔴 Третий и наиболее важный — необходимость сбалансировать убытки. Закрывая убыточные сделки, вы можете уменьшить налоговые выплаты в конце года. Так вы одновременно избавитесь от ненужных акций и сэкономите на налогах. Также ещё лучше иметь понимание, куда переложите средства после продажи. На бирже множество компаний, которые со временем могут выйти из минуса в плюс, поэтому закрывать ВСЕ убыточные позиции подряд — не самый разумный подход. А если эта единичная компания явный аутсайдер, то зачем её держать у себя? Есть ли у вас убыточные позиции в портфеле, которые хотите закрыть или вы их уже закрыли? 👍 Поддержите пост реакцией, если было полезно. И подписывайтесь на канал!

📱 с февраля торгуется в боковике 63 - 74 тыс$ и многие розничные инвесторы (креветки) не выдерживают и распродают, чем пользуются киты. 🐳 Кошельки с балансом от 10 до 10 000 монет активно наращивают капитал. Эта категория участников суммарно приобрела 61 568 BTC за февраль (+0,45% в ВТС). Покупки сопровождались геополитической напряжённостью в Иране, в самом начале конфликта ВТС вырос до 73k$, но по мере понимания, что ситуация затягивается монета вернулась на 66k$. Тем не менее аккумулирование средств — многообещающий сигнал. К тому же централизованные биржи отчитываются о снижении резервов до 2,7 млн BTC — минимальный показатель с 2019 года: 🔹резервы на бирже в 2,7 млн BTC означает, что инвесторы и трейдеры держат на бирже около 2,7 млн ВТС из 20 млн штук. Остальные монеты выведены с централизованных бирж (СЕХ) на холодные кошельки или DeFi (децентрализованные биржи). 🔹В любом случае сокращение резервов это бычий сигнал. Например, после предыдущего минимума в 2019 году ВТС вырос на 210% за год. ℹ️Чем меньше монет на биржах, тем меньше ликвидность для мгновенной продажи. Если спрос начнёт расти, а взять монеты будет неоткуда (так как они не лежат на биржах), это оказывает сильное повышательное давление на цену. Однако, сколько ещё будут вытряхивать из креветок (кошельки <1 BTC) монеты - не ясно. Но когда начнётся рост, он будет проходить максимально быстро, с учётом снижающейся ликвидности. {$BTK6}

Умер владелец OnlyFans Вслед за Чаком Норрисом эту грешную землю покинул владелец OnlyFans Леонид Радвинский, ему было 43. Его можно назвать поистине выдающимся инвестором и бизнесМеном. Он купил платформу за несколько миллионов долларов (точная цена не разглашается), а сейчас платформа оценивается в 4,7–7,8 млрд$. За последние 5 лет он получил в виде дивидендов более 1,8 млрд $ . Вот что значит - удачно вошёл в сделку. 👧Активных контент мейкеров 4,6 млн (+13% г/г) 🤵‍♂️Подписчиков 377,5 млн (+24% г/г) 🔸Выручка1,4 млрд$ 🔸Объём транзакций 7,2 млрд$ 🔸EBITDA 684 млн$ Секреты успеха: 80 / 20 Радвинский ввёл модель, где 80% дохода от подписчиков остаётся создателю контента, а платформа забирает 20%. Это повысило мотивацию создателей: авторы получили предсказуемый доход и лояльность, а платформа — взрывной рост без затрат на производство контента. Ковид стал двигателем развития. Когда весь мир остался дома OnlyFans оказался в эпицентре идеального шторма. Миллионы людей искали альтернативные заработки, а аудитория новые форматы развлечений. Объём транзакций взлетел с 375 млн$ в 2020 до 6,6 млрд$ в 2023. Ultra-light модель На поддержку и развитие платформы работает около 50 штатных сотрудников, которые поддерживают платформу с сотнями миллионов ежедневных посещений. Вся операционная нагрузка лежит на создателях контента: они сами привлекают аудиторию, создают продукт, отвечают за продвижение. Платформа это только технологическая прокладка и процессинг платежей. Маржинальность такой модели зашкаливает: средняя выручка на сотрудника в 2023 году составила 15,5 млн$ 🔐ФанФакт. В 2021 году Радвинский столкнулся с давлением Visa и Mastercard из-за репутационных рисков и объявил о запрете «откровенно сексуального контента». Авторы объявили бойкот и стали уходить с платформы. В результате запрет продержался 7 дней и был отменён. А для легализации бизнеса был создан бесплатный стриминговый сервис с кулинарией, фитнесом, музыкой. 💰Бизнес не остался без хозяина, т.к. Леонид своевременно перевёл все активы в управление собственного траста и вопрос наследования будет решаться без спешки. Чему может научить российских бизнесменов пример OnlyFans: ❤️Продукт важнее репутации. OnlyFans никогда не был «технологической инновацией» — это простая платформа для подписок, но формат 80/20 создал уникальную экосистему ❤️Тишина залог прибыли. Пока платформы тратят миллионы на PR, Радвинский создавал платформу для авторов, а те сами привлекали аудиторию. Для тех, кто делает вид, что в первый раз слышит про платформу OnlyFans — это платформа, где подписчики платят за доступ к контенту конкретного автора, а авторы публикуют контент в формате 🔞

Обман и провокация — два слова о вчерашних движениях В 13:50 по Один человек делает ставку лонг S&P на 1,5 млрд$ и одновременно шортит нефть на 250 млн$. через 14 минут вкидывает информацию, что он поговорил с кем-то, кто представился представителем Ирана и мол сделка близка к завершению. Спустя 15 минут реальные представители Ирана заявили, что ни с кем не общались, сделок не планируют, и вообще будут воевать с и Израилем до тех пор, пока не будут выполнены все условия Ирана, а именно: (1 млн$ и вертолёт) полная компенсация ущерба, снятия санкций и гарантий невмешательства США. На этом фоне меркнет совещание по экономическим вопросам в Кремле, где тоже было сказано много интересного. Основные тезисы: 🔹в стране «низкая, отрицательная динамика основных макропоказателей». В январе текущего года ВВП России снизился на 2,1% по сравнению с предыдущим годом. Промышленное производство сократилось на 0,8%, хотя добыча ископаемого топлива выросла на 0,5% до повышения мировых цен на энергоносители; 🔹уровень безработицы в январе оставался низким и составил 2,2%; 🔹приоритетом является возвращение к траектории устойчивого экономического роста; 🔹нефтегазовым компаниям рекомендовано направить дополнительные доходы от роста цен на углеводороды для снижения долговой нагрузки и погашения внутренних банковских кредитов. В результате наш рынок начал падать на оптимистичных высказываниях на совещании, но ускорение придал Трамп. В результате индекс МосБиржи потерял 1,6%. Но не только двумя событиями жил рынок. Ещё камень в тело падшего кинуло правительство #РФ, отложив введение изменений по бюджетному правилу. Война в Иране повысила цены на нефть и США смягчили некоторые экспортные санкции, что позволило существенно нарастить доходы экспортных компаний и наполняет бюджет. Например доходы бюджета от нефти и газа в апреле вырастут на 70% м/м. Это значит, что продажи валюты в рамках бюджетного правила возобновятся, и на это уже отреагировал рубль, укрепившись на 4%.🤦 Рынок буквально вытряхивает и лонгустов и шортистов, и регулярно проверяет веру у долгосрочных инвесторов на прочность. 🥇На фоне турбулентности в нефти, трейдеры забыли про золото и серебро. Золото потеряло 20% с начала марта. Ещё раз... защитный актив -20% за три недели. Есть мнение, что золото продаёт Иран, для финансирования войны с США (покупает естественно ); Другое мнение, что золото продают те, кто не имеет прямого телефона с президентом США, которого в тел. книге можно найти под именем "dad". 👀Из интересного. и договорились и оформили в виде законопроекта возможность проверять все личные переводы граждан России с целью выявления доходов от предпринимательской деятельности. Т.е. больше не прокатит: с ДР бро +2000 руб (а по факту это шиномонтаж). Почему процесс обеления экономики начинается с наших транзакций? Но игнорирует махинации в крупнейших корпорациях (например покупка и продажа высотки ?) — риторический вопрос конечно. Поставьте 🛋 , кто уже сдался и поставил мах? 🚀 — если держитесь. Хорошего вам дня и удачных сделок... хотя торговать на таком рынке сомнительное удовольствие 🤗

☕️С Понедельником, Друзья! Темы обзора: нефть, торги нон-стоп, Овечкин 🛢В выходные Трамп снова качал рынок своими заявлениями. Сейчас он говорит, что "мы ещё не начинали" и ставит ультиматумы Ирану, мол если не откроют Ормуз в течении 48 часов, то тогда ух.. что начнётся... Первая реакция трейдеров была - вера, и распродажа, но отрезвление пришло также мгновенно и к текущему моменту всю просадку уже откупили. Ультиматум закончится ночью (2:45 мск), но Трамп уже не выдержал и начал бить по критической энергосистеме Ирана. Иран ответил, что полностью заблокирует Ормуз, хотя до этого некоторые танкеры проходили пролив, в частности без проблем проходили китайские, индийские и российские танкеры, а в пятницу Иран согласовал проход и японских танкеров. Интересно, что буквально в пятницу Трамп рассуждал о том, что он рассматривает возможность «свёртывания» войны с Ираном. Короче — Трамп точно наш слоняра, но не в том в смысле🤦 Вместе с этим аналитики Goldman Sachs второй раз за март повысили свои прогнозы на цену нефти. Теперь ожидается, что цена Brent в среднем составит 110$ в марте-апреле, по сравнению с предыдущим прогнозом 98$. Средняя цена по году ожидается банком на уровне 86$. В итоге можно сделать выводы, что высокие цены на нефть будут сохраняться длительное время, что позитивно для нашего рынка. 🫣любопытно, что на платформе polymarket сразу 10 новых кошельков сделали синхронный крупные ставки (около 20тыс$) на то, что война в Иране закончится до 15 апреля. 2 из этих десяти кошельков ранее с точностью до дня предсказали начало операции в Иране и заработали 135тыс $🤫 Из интересных событий отмечу два: ⏳С сегодняшнего дня торги на срочном рынке (фьючерсы) будут проходить без промежуточных клирингов. Сейчас расписание будет таким: ☕️утренняя дополнительная торговая сессия – с 08:50 до 10:00; ☀️основная торговая сессия – с 10:00 до 19:00; 🌅вечерняя торговая сессия – с 19:00 до 23:50; 🌃дополнительная сессия выходного дня – с 10:00 до 19:00. Переход между торговыми сессиями будет осуществляться без остановок на клиринг в течение дня. 💸Вся прибыль и убытки за день фиксируются один раз — после полуночи. Это упрощает учёт и снижает риск случайного закрытия позиций из‑за промежуточных списаний. Если совсем просто: Меньше технических сюрпризов (резкое изменение цены на международных площадках во время клиринга), проще совмещать инструменты, быстрее возвращаются деньги после экспирации. 🏒 Овечкин забил 1000 шайбу в НХЛ. До рекорда Уэйна Гретцки осталось 16 шайб. P.S. втс вновь упал ниже 70k$. Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗 {$BTK6} {$BRK6}

#ЦБ приняла решение по ключевой ставке. Консенсус аналитиков на том, что ставку снизят на 50 б.п. и будут продолжать снижать в течении всего года сокращая спред между инфляцией и ключом. ЦБ 7ой раз снизила ставку на 50 б.п. до 15%. Как я уже отмечал - в России самый большой спред между инфляцией и ключевой ставкой. Даже в Турции спред ниже. В пользу снижения говорит официальная годовая инфляция на уровне 5,79%, плюс экономика де-факто в рецессии, кредитование буксует, а бюджетных денег для стимулирования нет и минфин ещё больше хочет подрезать расходы, рублёвая ставка RUONIA даёт 14,7% - хотя в теории должна быть близка к ключевой, значит она закладывает тренд. Что может остановить ЦБ: высокие цены на энергоресурсы, но т.к. мы нетто экспортёры, то внутренние цены можно легко регулировать, поэтому этот фактор больше для публики, чем реально влияет на разгон инфляции. Некоторые показывают на ослабление рубля, как проинфляционный фактор. Но рубль просто вернулся на значения декабря и ему есть куда снижаться, как минимум до 90 можно падать без последствий. Как видимо доводы против снижения ставки слабые и больше для плюрализма. К тому же не стоит забывать, что текущее ослабление рубля уже в апреле столкнётся с волной валюты, из-за высоких цен на сырье. 🛢Нефть вчера показывали кульбиты с разворотами в воздухе. Сначала был рост на 7% до 119,4$, затем полёт вниз до 106$. Причины в Иране и попытке Трампа "показать хороший розыгрыш при плохой раздаче". Вся его риторика направлена на то, что всё под контролем, мы ждали ситуации ещё хуже. Но в действительности коррекция в нефти пошла на: 🔹 снижении санкционного давления на Россию. через продления лицензии OFAC на продажу сырой российской нефти погруженной до 12 марта. 🔹 Великобритания также выдала лицензию на операции с Транснефтью по поставкам, покупке, транспортировке и доставке нефти Казахстана с 19 марта до 18 марта 2028 года. 🔹реального факта начала отгрузок нефти из запасов стран МЭА Отдельный позитив для российских экспортёров в том, что азиатские страны, которые участвовали в санкциях постольку поскольку и считали себя зависимыми от США, но после одностороннего решения США начать операцию в Иране, азиатские страны всё чаще решают сконцентрироваться на внутренних интересах, которым соответствует покупка сырья у России. В частности Ю. Корея обсуждает с компаниями возможность импорта российской сырой нефти и нефтепродуктов. Китай уже закупает нефть из России с премией к Брент! Япония вчера отказала США в помощи при конвое транспортов через Ормуз. И тут можно посмотреть на сам диалог японского премьера и Д. Трампа: 🇯🇵Вы напали на Иран не предупредив Союзников! 🇺🇸Это был сюрприз! Вы же в Японии, знаете что такое сюрпризы... вы же тоже не предупредили нас о Перл-Харборе 🇯🇵 😑 Эпатаж Трампа переходит все границы 🤦 Хотя есть мастер и более высокого уровня, который блокирует интернет везде и всюду, но в "рамках законов" 🤦🤦 Все эти кульбиты не помогают нашему рынку перейти к росту. То каблуки давят, то погода не очень. Хотя объёмы торгов второй день выше 100 млрд руб, и это позитивный сигнал показывающий на растущий интерес участников рынка к ситуации. Но ситуация в отдельных эмитентах не простая. 🔺Вчера Евротранс всё же нашли деньги для погашения "народных облигаций" и выплату купонов. Но Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности ЕвроТранс до уровня ruC (дефолтный), хотя ещё 18 марта рейтинг стоял А- (стабильный). Такие скачки в рейтинге не красят ни Евротранс, ни рейтинговые агентства, которые переобуваются уже пост факту. 🔺Зато в планку +22% ушли акции АПРИ... рост происходит без публичных заявлений, разве что мой обзор посещения эмитента как то сыграл в этой истории 😅 (кстати, хорошее интервью получилось - рекомендую к прочтению)

📰Последние новости: Кто знает, судя по новостям, где будет нефть через 2-3 недели. Может Дмитриев прав? 🇧🇪🇷🇺🇪🇺 ПРЕМЬЕР-МИНИСТР БЕЛЬГИИ ПРИЗЫВАЕТ ЕС НОРМАЛИЗОВАТЬ ОТНОШЕНИЯ С РОССИЕЙ «Поскольку мы не можем угрожать Путину военным путём или задушить его экономически без США, остаётся только один способ - заключить с ним сделку.» 🇺🇸🇮🇷 Трамп сообщил, что пока не готов объявить о завершении операции против Ирана. 🇺🇸🇮🇷 Цены на нефть превысили $100 за баррель в моменте после удара США по острову Харг 🇮🇷🇺🇸 ТРАМП РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ВВОДА СУХОПУТНЫХ ВОЙСК ДЛЯ ЗАХВАТА ИРАНСКОГО ОСТРОВА ХАРК — AXIOS 🇷🇺 Дмитриев заявляет, что цены на нефть вырастут выше $150 в ближайшие 2–3 недели. 🇬🇧🇺🇸🇮🇷 БРИТАНИЯ ОТКЛОНИЛА ПРИЗЫВ ТРАМПА О ПОМОЩИ В РАЗБЛОКИРОВКЕ ОРМУЗСКОГО ПРОЛИВА 🇮🇷🇺🇸 ИРАН БУДЕТ ВОЕВАТЬ ДО ТЕХ ПОР, ПОКА ПРЕЗИДЕНТ США НЕ ОСОЗНАЕТ ОШИБОЧНОСТИ АГРЕССИИ ПРОТИВ ИСЛАМСКОЙ РЕСПУБЛИКИ, ЗАЯВИЛ АРАГЧИ. 🇦🇪 ЗАГРУЗКА НЕФТИ В ФУДЖЕЙРЕ ПРИОСТАНОВЛЕНА ПОСЛЕ АТАКИ НА ПОРТ 🇺🇸🇮🇷 Страны, ответившие на предложение Трампа о создании военно-морской коалиции в Ормузском проливе: 🇫🇷 Франция: Отказалась присоединиться. 🇦🇺 Австралия: Отклонила участие. 🇯🇵 Япония: Отказалась от развертывания. 🇬🇧 Соединенное Королевство: отклонила призыв. 🇰🇷 Южная Корея: Рассматривает предложение. 🇨🇳 Китай: Отвергает военное участие.

Иранский кризис меняет энергетические приоритеты 🔺1973 год арабские страны в ответ на поддержку Западом Израиля прекратили поставки нефти союзникам. ➡️Цена барреля выросла в четыре раза. Америка, привыкшая к огромным «маслкарам» с восьмицилиндровыми двигателями, встала в очереди на заправках. В результате в моду вошли малолитражки, а японские Toyota и Honda, которые десятилетиями не могли пробиться на американский рынок — внезапно стали его фаворитами. Также изменились и ПДД и в США появились ограничения скорости в 55 миль/ч. 🔺2000–2001 годы Калифорнийский энергетический кризис. Дерегуляция рынка в сочетании с манипуляциями трейдеров Enron привела к веерным отключениям электричества и росту цен. Калифорния погрузилась во тьму. ➡️В результате прошли серьёзные инфраструктурные реформы и ускоренное развитие распределённой генерации, появились «умные» сети и осознание того, что централизованная энергосистема уязвима. 🔺2008 год. Нефть по 147$ за баррель. Китайский экономический рост взвинчивает цены и в мире нарастает страх, что высокие цены на нефть могут сохраниться на долго. В результате происходит ренессанс электромобилей и автомобилей на гибридных двигателей. Именно тогда Tesla стала символом новой эры. В марте мы наблюдаем очередной поворот эскалации на Ближнем Востоке и скачок цен на нефть до 102$ за баррель, и это уже обнажило уязвимость глобальной энергетической системы, построенной на трансграничных перевозках и централизованных поставках. В мирное время мировой спрос отталкивался от догм: минимальные затраты и максимальная загрузка. Трансграничная торговля и гигантские электростанции обеспечивали дешёвую энергию, но создали точки уязвимости в виде морских маршрутов через узкие каналы и трубопроводы. Блокировка Ормузского пролива смещает фокус с эффективности на системную устойчивость, то есть на способность выдерживать шоки, а это меняет всю логику прежней экономики. Какие идеи могут стать бенефициарами кризиса: 🔋 Накопители энергии. Мощные аккумуляторы становятся гарантией стабильности и способны обеспечить аварийное питание в случае необходимости. Даже если рост цен на сырьё снижает IRR проектов, политическая поддержка будет расти из-за стратегической значимости. Оценка таких активов смещается от чистой доходности к премии за безопасность. ⚡️ Диверсифицированные сети. Удары по ключевым узлам могут парализовать целые регионы. ✅Поэтому инвестиции в умные сети, системы резервирования, контроля нагрузки становятся приоритетными. Развитие ВИЭ также способствует скорейшей модернизации сетей, за счёт необходимости поддерживать более высокие передающие мощности. ✅Развитие локальных сетей способных работать автономно. За счёт снижения зависимости от трансграничных поставок и риска единой точки отказа, такие системы становятся незаменимыми. 🇨🇳Где это уже реализуется. У Китая поочерёдно выбивают энергетических партнёров — это повышает приоритеты по энергобезопасности. Сегодня у Китая есть мощнейшая экосистема ВИЭ, накопителей и электромобилей. В условиях войны эта производственная база становится активом безопасности — электрификация снижает зависимость от импортного топлива, увеличивая гибкость системы. Китай уже стал: ✅Лидером в производстве аккумуляторов ✅Создал крупнейшую в мире сеть сверхвысоковольтных линий, способную интегрировать большие объёмы ВИЭ ✅Занимает первое место в мире по производству электромобилей, которые выигрывают при высоких ценах на нефть 🤔Что делать инвесторам: 🔺Инвестиции в накопители и сетевую инфраструктуру переходят из категории нишевых идей в разряд стратегических. Политическая поддержка и премия за безопасность будут поддерживать эти сектора даже при росте стоимости капитала. 🔺Также остаются привлекательными идеи вокруг добычи и переработки стратегических металлов: лития, никеля, кобальта, меди. 🔺Электромобили и ВИЭ в мире сохранят долгосрочный потенциал благодаря эффекту замещения

🎃С Пятницей 13-го, Друзья! Нефть выше 100$, рубль слабеет, ЦБ снижает ставку и говорит что фактор НДС выписан из про инфляционных, OFAC выдали лицензию на перекачку российской нефти в море. Чем вам не повод пойти на штурм 3000 п. Иран продолжает оказывать нам услугу повышая спрос на российскую нефть. Только за четверг КСИР атаковали три танкера. США в одиночку уже не вывозят (кто бы сомневался) и собирают коалицию сочувствующих для организации конвоев через Ормуз. Как Трамп будет выпутываться из этой истории не понятно. Как не понятна и другая история, но о ней нельзя говорить. Чтобы сдержать рост цен на нефть G7 решили высвободить 400 млн баррелей резервов - но этого очевидно мало, т.к. только на российских танкерах в море хранится около 124 млн баррелей и их тоже решили использовать для облегчения ситуации и для этого ОFAC США выпустило лицензию, которая позволяет России продавать нефть и нефтепродукты, загруженные на суда до 12 марта. Лицензия действует с 12 марта по 12 апреля. Правда президент Франции заявляет, что ситуация в Иране не повод снимать санкции с России... но тут интереснее позиция Германии, т.к. у франции есть АЭС, и они худо-бедно справляются с энергетическим кризисом, чего не скажешь про Германию, Англию, Италию и прочих слезающих с газовой иглы. Тем временем в России ЦБ выпустили документ, где отметили, что рост НДС до 22% в начале года полностью отыгран рынком и больше не является проинфляционным фактором - это заявление можно расценивать как сигнал к следующему снижению ставки на следующей неделе. Вообще со ставкой и инфляцией ситуация не простая. Разница между инфляцией и ставкой в России самая высокая из значимых для нас стран: 🇷🇺Спред между ставкой и инфляцией 9,5 п.п. 🇧🇾4,8 п.п. 🇰🇿6,3 п.п. 🇩🇪0,3 п.п. 🇺🇸2 п.п. 🇹🇷ДАЖЕ В ТУРЦИИ с инфляцией в 46% ставка 38% - и спред ниже чем в России. Ох... ЦБ... не туда ты воюешь... Возвращаясь к рынку. Эмитенты отчитываются плохо, но могло быть и хуже - поэтому норм. Сегодня будет интересный отчёт Совкомфлота - компания главный бенефициар перекрытия Ормузского пролива, но эти события ещё не будут отражены в отчёте, но будет понятно, где тот минимум, от которого пойдёт отскок🤗 Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

построит в первый за 50 лет . Звучит как сюр, а на проверку и оказалось сюром 🤦 На этой неделе Трамп сделал очередное заявление, от которого у сторонников импортозамещения в Америки должно было захватить дух: в Техасе построят первый за полвека крупный нефтеперерабатывающий завод. Трамп обещает инвестиции — 300 млрд$, главный инвестор и партнёр проекта — индийская Reliance Industries (да-да, та самая которая активно покупает российскую нефть для своего крупнейшего в мире нефтеперерабатывающего комплекса в Джамнагаре). «Крупнейшая сделка в истории США» — написал Трамп в своей соцсети Truth Social 😳 Фишка в том, что ещё в 2024 году, другая компания из США Element Fuels Holdings из Хьюстона уже отчиталась о завершении подготовки площадки и получении всех необходимых разрешений для строительства НПЗ в порту Браунсвилла. И речь шла о сумме от 3 до 4 млрд долларов — эта более реальная сумма для строительства такого завода. А Трамп, вероятно, взял цифру с учётом операционных затрат на ближайшие 5-10 лет эксплуатации. Характеристики двух проектов чертовски похожи: 🔺 перерабатывают лёгкую сланцевую нефть WTI 🔺мощность НПЗ около 160 тысяч баррелей в сутки. 🔺новый девелопер America First Refining оказалась дочерней компанией Element Fuels . Меняется только вывеска и появился индийский партнёр с долгосрочным контрактом на покупку топлива иии..... стоимость волшебным образом вырастает в сто раз. Суть не в заводе, а в действиях рыжего 😅 громкое заявление, красивая упаковка, щедрые обещания. Старый проект получает новую жизнь под звон фанфар, а индийский гигант становится идеальным «международным партнёром», придающим сделке недостающий вес. Вам не кажется, что Трамп учился по бракованным учебникам? 😂

Отчёт Хэдхантер за 2025 год Есть за что зацепиться Ключевые показатели: 🔹Выручка 41,2 млрд руб. (+4% г/г) 🔹Чистая прибыль 20,8 млрд руб. (–14,9% г/г) Казалось бы, рост выручки почти остановился, прибыль падает. Но давайте разбираться. 🔍 чистая прибыль упала после выплаты дивидендов в конце 2024 года. Никакой катастрофы в операционке не происходит. На что действительно стоит смотреть — это скорректированная EBITDA: IV квартал: 5,9 млрд руб. (+7% г/г) Рентабельность выросла с 53,1% до 56,6% То есть основной бизнес чувствует себя уверенно, маржинальность даже улучшилась за счёт оптимизации расходов. А сегмент HRtech (новые направления) вышел из отрицательной зоны: рентабельность там поднялась с –4,3% до +5,8% . 💰 Дивиденды — щедро, но неожиданно Совет директоров рекомендовал выплатить 233 рубля на акцию (ДД около 7,9%) На дивиденды направят 116% скорректированной чистой прибыли. То есть платят не только за счёт 2025 года, но и частично из накопленного. Это разовая история, но для акционеров — приятно. 🔮 Прогноз на 2026 🔹рост выручки до 8% 🔹рентабельность по EBITDA сохранится выше 50% 💭Я с Нового года начал аккуратно набирать позицию. 2025 год был не фонтан по темпам роста — рынок найма охлаждался вместе с экономикой. Но — это монополия и в своём сегменте и в формировании уникальной базы данных на работников, уровня зарплат и прочих исключительных данных для огромного числа министерств и ведомств. Сейчас компания инвестирует в новые направления (HRtech) и AI-продукты, которые в перспективе должны дать новый импульс, кроме того рынок найма цикличен, и когда экономика начнёт разогреваться, Хэдхантер будет одним из первых бенефициаров.

🏦 Отчёт МосБиржи за 2025 год 🔹Операционные доходы 129,0 млрд рублей (-11% г/г) 🔹Комиссионные доходы 78,7 млрд рублей (+25% г/г) 🔹Чистый процентный доход составил 50,0 млрд руб. (-39% г/г) 🔹Операционные расходы 52,0 млрд руб (+12,5% г/г) 🔹CIR (Соотношение расходов / доходов) – 40,3% (годом ранее 43,6%) 🔹Чистая прибыль 59,4 млрд руб. (-25% г/г) 📉Процентные доходы продолжают сжиматься и главный вопрос почему? Биржа зарабатывает проценты на остатках клиентских средств. При снижении ключевой ставки (а в 2025 году она упала с 21% до 15,5%) доходность этих размещений неизбежно падает. Кроме того, сокращаются и сами остатки на счетах. Т.о. процентные доходы будут снижаться вслед за ставкой ЦБ. 📉 Расходы растут быстрее выручки (CIR снижается, но не критично) В предоставленном отчёте указано, что операционные расходы за 2025 год выросли на 12,4%, до 52 млрд рублей, что укладывается в прогнозный диапазон. Но динамика по кварталам вызывает вопросы: 🔹 В 4 квартале 2025 года операционные расходы увеличились на 24,8% год к году, в основном за счёт роста расходов на маркетинг (+64,7%) и техническое обслуживание (+19,8%) . 🔺 Численность персонала за 2025 год выросла на 12,1% г/г. Расходы на персонал снизились на 9% (до 22,74 млрд рублей за год). Если посчитать грубо: при численности 3734 человека и годовом ФОТ+премия, получается, что средняя зарплата выходит в районе 506 тыс. рублей в месяц на человека. Вот где наши дивиденды 😳 📉 Сегмент акций просел в 4 квартале Комиссионные доходы на рынке акций уменьшились на 23,9% при снижении объёмов торгов на 17,8%. На эффективную комиссию повлияла маркетинговая программа для сделок с паями ПИФов. Объёмы торгов уверенно снижаются последние 4 года. И 2025 стал совсем грустный со средними объёмами в 80 млрд руб. 🔺Российские инвесторы не видят перспектив, т.к. рынок вообще не растёт. 🔺Иностранцы боятся торговать через счета "С". 🔺Российские компании делят бизнесы через судебные процессы и захваты, а не через покупку акций. 📊По мультипликаторам биржа торгуется в районе ~6-6,7х P/E, что не дорого, но и не дёшево, учитывая ожидаемое снижение прибыли. Прогнозная дивидендная доходность по итогам 2025 года — около 10–12% , что чуть привлекательнее среднерыночных уровней. Мосбиржа пытается шевелиться - планирует круглосуточные торги 24/7, придумывает новые инструменты, но нам с вами нужен рост рынка, а не лудоманство 24/7. По факту Мосбиржа торгуется в одной категории с банками и финтехом, но проигрывает по динамике изменений и развитию. Я держу длинную позицию Мосбиржи много лет, но всё чаще задумываюсь, не пора ли её закрыть?

С Добрым утром ☀️☕ Четыре года мы противостоим коллективному западу и пришло время лишить его доступа к нашему народному достоянию. Президент России рассуждает о том, что нужно действовать на опережение и закрыть газовый вентиль, перед тем, как #ЕС введут эмбарго... Это не окончательное решение и вопрос направлен в правительство на проработку. При этом президент отмечает, что Россия всегда была и остаётся надёжным поставщиком энергоресурсов для всех партнёров, включая ЕС.😳 Решение спасти свободную Европу от вредного российского газа пришло одновременной с решение Катара остановить свой завод по производству СПГ и в стране ожидают, что на запуск завода после снятия форс-мажорной ситуации займёт от одного месяца. Ситуация с газом привела к росту акций и снижению и . В нефти ситуация противоречивая. С одной стороны активно втягивается в конфликт, их ёмкости переполнены и вывозить нефть они не могут из-за блокировки пролива. Иран понятно полностью выключен из поставок нефти. Обстрелы соседних нефтяных стран также вызывают перебои с поставками и на этом фоне растёт спрос на российскую нефть и спред Brent с Urals начал сужаться. Вообще рост цен на нефть это последнее реальное оружие Ирана, которое может оказать влияние на ход боевых действий. Однако администрация пытается всех успокоить и заявляет, что ведёт себя послушно и начинает отгружать всё больше и больше нефти, кроме того США могут задействовать стратегические резервы нефти для компенсации потерь. Вместе с этим западные эксперты на перебой обещают, что операция не затянется дольше 4-5 недель, поэтому беспокоиться не о чем. Если за не беспокоится, то посмотрим на инфляцию, а она продолжает снижаться, благодаря огурчикам и вопреки яичкам: Инфляция снизилась до 5,72% (с 5,81% неделей ранее) 💪 за неделю подешевели на 7,1%. Зато яйца вдарили по инфляции и подорожали на 3,3%, с начала года выросли на 14,1%. Поря звать батьку и Эрдогана. Не вывозим с яйцами сами. Вчера ещё случился один КиндерСюрприз. сообщил, что прекратит операции по продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила. Первая реакция рынка была - покупка валюты в надежде на ослабление рубля.. и это случится, но не факт, что быстро. Напомню, что реальное влияние начнётся тогда, когда в бюджет пойдут средства от продажи дорогой нефти, а это происходит с лагом примерно в месяц. Короче — быстрой девальвации ждать не стоит и у нас есть возможность подготовиться). Однако решить вопрос с девальвацией нужно не только для трейдеров и тех, кто ставит на экспортёров. Проблема в бюджете. В январе 2026 года ВВП показал классический отрицательный рост на 2,1% г/г. В Минэк говорят, что во всём виноваты два дополнительных выходных дня (по сравнению с прошлым годом) и как следствие в прошлом году в благодаря этим доп дням смогли заработать на +2,9% ВВП💪 Можем если захотим.. там мы просто не очень хотим... По компаниям: ТМК буксуют - экономика стагнирует, трубы перекрывают, новые не нужны. Аэрофлот опубликовал слабый отчёт, показав снижение скорректированной ЧП на 65% до 22,6 млдр руб, а выручка выросли на 5,3% до 902,3 млрд руб. Из позитивного отмечу - открытость эмитента. Компания публикуют очень развёрнутый отчёт и не скрывает своих проблем, как это делают другие гос. компании. Ситуация в Иране и на Ближнем востоке негативна для компании, т.к. забирает большую долю самых маржинальных перелётов, которые помогали удерживать цены на внутренних рейсах. Плюс к этому весь 2025 год цены на авиакеросин не росли за счёт крепкого рубля и низких цен на нефть, и эти факторы вышли из чата 1 марта. Это год будет тяжёлым для компании. Хорошего вам дня и удачных сделок 🤗

Интенсивность возрастает Сегодня конфликт сместился на море и продолжились удары по энергетическим объектам. 🇺🇸 и продолжают операцию: •уничтожено более 20 иранских кораблей, включая потопление военного судна американской подлодкой в Индийском океане — боевых торпедных атак в мире не было со времён второй мировой войны! •Также впервые F-35 сбил в воздушном бою Як-130 •Министр войны США Пит Хегсет заявил, что «война только начинается», удары углубятся, а небо над Ираном будет полностью контролироваться в ближайшие дни. 🇮🇷 нанёс ответные удары дронами и ракетами по целям в Заливе: поражено 7 торговых судов, включая контейнеровоз Safeen Prestige. Энергетический шок: 🛢 второй раз пошла штурмовать $84, но быстро пошёл откат до 82$. Трейдеров успокоил министр финансов Скотт Бессент: «Мы сделаем серию объявлений по поддержке нефтеторговли в Заливе» (включая страхование от DFC и военный эскорт). Goldman Sachs повысил прогноз на 2 кв.: до $76 (+$10 к пред. прогнозу), если транзит через Ормуз будет закрыт более 5 недель. Аналитики подчёркивают: рынок закладывает войну продолжительностью 4–5 недель; Если же конфликт затянется дольше, то нефть уйдёт до $100 и выше. 💸 сегодня удивляет своим ростом на 8%. Монета выросла до 73,5k$. Основные причины: Во-первых. Институциональные инвесторы активно покупали на просадке и по данным отчётов в спотовые Bitcoin-ETF за последние сутки поступило около 1,7 млрд$, что стало одним из самых сильных притоков за последние месяцы. Во-вторых, технический фактор сыграл важную роль: биткоин пробил сопротивление в районе 71k$ –72k$, вызвав шортсквиз на сумму более 500 млн$. В-третьих, подходит всё ближе принятие законопроекта Clarity Act . Новые правила могут упростить работу криптокомпаний и привлечь ещё больше капитала. {$IBH6} {$BRJ6}